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下周仍是结构性行情(31日收评)

2018-08-31 16:35

        周五市场继续呈现弱势调整的格局,两市低开后震荡走低,虽然盘中出现探底回升走势,但是行业板块跌多涨少,热点缺乏,板块普跌,银行等权重板块表现活跃,华夏银行、北京银行、光大银行等涨幅靠前。在线旅游、手游概念跌幅较大。同时,今日市场量能开始明显放大(沪市全天成交1148亿元)。整体来看本周,本周一中阳反弹后连续四个交易日缩量盘整,说明市场受情绪影响较大。周五沪指在金融地产等权重板块拉升下盘中一度出现探底反弹,这说明目前指数总体下跌空间有限。但对于短线操作来说,还是要密切关注成交量,以及市场热点的持续性。流动性方面,陆股通流入明显,资金流出弱化,流动性情况良好。风险偏好方面,风险溢价率较上周有所上升。利率方面,宽松流动性预期逐步修正。风险因子和利率因子,出现双重的持续修复,下周市场或迎来短期的布局机会。

        周五财经要闻:一、8月31日人民银行公告称,考虑到月末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展公开市场操作。由于今日无逆回购到期,人民银行实现流动性零投放零回笼,另外,下周MLF到期量为1765亿元。二、三部门印发开展三大粮食作物完全成本保险和收入保险试点工作的通知。三、工信部将加快构筑形成网络化、智能化、服务化、协同化的数字经济新形态。四、统计局:制造业总体保持平稳扩张态势,非制造业扩张步伐加快。五、新个税法获通过 “起征点”10月1日起提至每月5000元 

               周五两市低开之后震荡下行,盘中权重板块出现拉升,指数探底回升后又再度回落,上证综指报2725.25点,跌0.46%;深证成指报8465.47点,跌1.02%;创业板指报1435.2点,跌1.56%。盘面上,行业板块普遍飘绿,其中仅银行板块飘红,食品饮料、家用电器、休闲服务板块表现颓靡。技术分析:周五沪指沪深两市低开低走,跌破5日和20天均线、10日均线,指数重心逐步下移。当前沪指的走势,上有30日均线的压力,下有2700的整数支撑,呈现弱势盘整的态势。日线KDJ指标死叉,MACD指标出现金叉。深成指和创业板指数形成月线五连阴,如此说来,9月的市场有望形成月阳K线。第一、政策预期提升。货币政策(政策基调变为“保持流动性合理充裕”)、财政政策(强调基建补短板、出台1.35万亿元地方债配套政策)、监管政策(资管新规细则超出市场预期)等纷纷出现积极信号。第二、估值水平处于底部区域。目前全部A股PB为1.62倍,PE为14.84倍,分别是2000年以来的第二低和第三低(PB比2013年6月高,PE比2013年6月和2008年10月高)。第三、流动性边际改善。无论从货币市场、债券市场、回购利率等表现来看,都较为清晰的显示出流动性呈边际改善趋势。综合分析:根据国际知名指数编制公司MSCI此前公布的方案,236只A股合计占MSCI新兴市场指数的权重从5月底的0.39%提升至0.75%,在8月31日收盘后将正式生效。另据MSCI预测,每一次以2.5%的因子纳入,将为A股带来110亿美元的增量资金。鉴于主动型资金的操作更具灵活性及市场经前期调整后的估值更具吸引力,此次权重调整生效前后带来的增量资金有望高于6月初的首步纳入。而根据国际惯例,跟踪MSCI新兴市场指数的被动型资金有望在8月31日当日调仓完毕。

      热点展望:在当前市场环境中,社保基金的大举布局被部分机构解读为“抄底”时机已至的信号。据历史数据统计,在Wind全A指数的PE估值低于16.7倍时,买入指数并持有3年的年化收益率可以达到21%。当前该指数PE为14.7倍,A股市场或已进入“看长做长”的布局安全区,社保基金投资审慎、安全度较高,加之历史上拥有多次成功记录,这一轮抄底操作,无疑对后市具有一定的指向意义。

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            沙漠雄鹰(李德升)2018年8月31下午15:05   于深圳

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