人民币对美元汇率中间价连续三天调升 专家建议合理借助衍生品工具有效管理汇率波动风险

    本报记者 刘琪

    3月24日，人民币对美元汇率中间价调升335个基点，报6.8374，升至今年2月16日以来最高。同时，这也是人民币对美元汇率中间价连续第三天调升。截至3月24日，本周以来，人民币对美元汇率中间价累计调升678个基点。

    近期，在岸、离岸人民币对美元汇率亦双双震荡上行。其中，3月23日，离岸人民币对美元汇率在盘中升破6.82，报6.8107，创2月15日以来新高；收盘报6.8299，较前一日收盘价6.8611上涨312个基点。在岸人民币对美元汇率在盘中升破6.82，为2月15日以来首次；收盘报6.8289，较前一日收盘价6.8903大涨614个基点。

    对于人民币对美元汇率的回升势头，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，主要因为美元走弱，带动人民币等非美货币对美元汇率反弹，以及国内经济稳步恢复，市场情绪持续回暖，带动资本趋势流入的共同作用。

    Wind数据显示，自3月16日以来，美元指数持续走低。3月23日盘中，美元指数一度跌破102，为2月6日以来首次。截至3月23日收盘，美元指数报102.6068，较3月8日创下的年内最高收盘价105.6928已跌近3%。

    “近期欧美银行业危机不断发酵，欧美央行普遍陷入金融稳定和物价稳定的两难博弈中，在美联储选择继续加息遏制通胀后，市场对于美国银行业流动性危机的担忧再次升温，导致美元指数快速回落，带动黄金等避险资产走强。中国经济金融体系整体稳健，风险抵御能力较强，人民币很好地发挥了资金避风港的作用。”中国银行研究员高级研究员王有鑫对《证券日报》记者表示。

    日前，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率提高到4.75%至5%区间，为2007年9月份以来的最高水平。结合点阵图及种种迹象来看，业内普遍认为美联储加息已经进入尾声。

    “后续美联储将根据通胀走势、信贷紧缩的程度与持续时间，来相机决定加息的高度和持续时间。”东方金诚研究发展部分析师白雪预计，基准情形下，加息终点基本可以确认，即5月份再次加息25个基点后，美联储将可能停止加息。

    王有鑫也谈到，从后续走势看，在美国银行业流动性压力背景下，美联储紧缩货币政策面临的掣肘增加，加息周期即将临近尾声。同时，随着信贷环境收紧，美国经济下行压力增大，美元指数大概率将出现趋势性回落。而在中国经济复苏加快、内外经济走势背离等因素驱动下，跨境资本将持续流入，人民币汇率将继续企稳回升。

    周茂华预计，二季度人民币将在合理均衡水平附近双向波动，呈现偏强走势。对于中小外贸企业来说，在国际市场不确定性环境下，要牢牢树立汇率“风险中性”的理念，合理借助衍生品工具有效管理汇率波动风险。

    王有鑫建议，随着国际金融市场波动加大，面临的汇率、利率和大宗商品价格波动风险上升，外向型企业一方面应密切关注市场形势变化，及时做好资产负债摆布，管理好风险敞口。另一方面，也应选择合适的金融产品和衍生工具，做好利率、汇率、大宗商品价格的风险管理和套期保值工作。