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“双焦”期货主力合约走出六连阳!机构建议关注“低估值+高股息”煤炭龙头股配置良机

2023-02-21 20:03

    本报记者 任世碧

    2月21日,煤炭期货主力合约表现抢眼,“双焦”期货主力合约实现六连阳。具体来看,今日焦煤期货主力合约连续第6个交易日上涨,该主力合约盘中最高上探至1976元/吨,截至收盘,涨幅达3.84%,报收1975元/吨。同时,焦炭期货主力合约也持续活跃,2月21日该主力合约涨2.21%,日线实现六连阳,报收2895元/吨。

    值得一提的是,2月21日,煤炭板块指数表现走强,截至收盘,其整体涨2.39%,日线实现三连阳,跑赢上证指数(涨0.49%)。其中,盘江股份以9.65%的涨幅位居第一,潞安环能、山西焦煤涨幅也分别达到7.11%、6.90%,淮北矿业、山煤国际、恒源煤电等3只个股涨幅也均超4%。

    表:2月21日涨幅超2%的煤炭股

制表:任世碧

    对此,接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,煤炭股今日走强主要原因有以下两点:首先,1月份企业中长期贷款同比增长1.4万亿元,有望推动实体经济边际向好,煤炭需求伴随复工复产的加速,有望迎来超预期增长。其次,高现金流、高分红的煤炭企业正在受到资金青睐。从已经公布的2022年年度业绩预告中可以看出,绝大多数上市公司在2022年年度业绩大增,稳定的盈利能力是未来竞争的关键。

    25家煤企发布2022年业绩预告 超七成预喜

    作为典型的周期性行业,煤炭行业在2022年迎来了难得的“景气周期”,2022年煤炭行业盈利表现亮眼,多家上市公司业绩预计翻番。同花顺数据显示,截至目前,已有25家煤炭行业上市公司披露了2022年全年业绩预告,18家公司业绩预喜,占比超七成。其中,辽宁能源、上海能源、山西焦煤、华阳股份、山西焦化、潞安环能、盘江股份等7家公司预计2022年全年归母净利润同比增长上限均在100%及以上。

    煤炭行业龙头中国神华的业绩表现亮眼,中国神华预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为687亿元至707亿元(人民币),同比增长36.6%至40.6%,创下近16年最好的业绩。

    在安信证券行业分析师周喆看来,2022年,除行业形势整体好转外,各煤企也努力在煤质改善、控制成本、开拓市场方面下功夫,助力企业盈利能力提升。部分煤炭企业通过资产注入实现产能跃升,带动业绩增加。

    数据显示,上周(2023年2月13日-2月17日),煤炭价格普遍上涨,秦皇岛港Q5500动力煤现货价先跌后涨,最低下探到990元/吨,2月17日报价1009元/吨,再次向上突破1000元/吨;国内产地焦煤、喷吹煤价格环比大涨4%—8%,澳洲峰景矿硬焦煤报价环比上涨接近4%。

    谈到煤炭行业的发展前景,陈雳认为,随着中国经济复苏动能的积累,叠加海外经济当前表现正在持续向好,煤炭在复工复产加速后,需求有望再次进入旺季,煤炭价格将迎来较大反弹。当前煤炭公司估值水平普遍在4—6倍,在过去几年的业绩上可以看出,煤企持续性远超预期,具有较高的板块性价比。

    机构建议关注“低估值+高股息”配置良机

    目前煤炭板块估值整体偏低,截至2月21日收盘,煤炭板块整体最新动态市盈率为6.52倍,低于A股整体估值水平(17.62倍)。其中,总市值过千亿元的煤炭龙头股,中国神华最新动态市盈率为8.07倍,兖矿能源、陕西煤业、中煤能源等3只个股最新估值均不足6倍,估值优势明显。

    对于煤炭板块的投资机会,金鼎资产董事长龙灏对记者表示,今年以来钢材价格开始修复,带动黑色产业链利润扩张,对焦煤需求也逐步增加,叠加海外煤价期货上涨,下游需求有所恢复,我们认为目前煤炭板块整体估值处于历史低位,板块有明显的价值吸引力,反弹基础及市场风险偏好下降,反弹持续性可以期待。

    “随着经济持续复苏,各地基建持续发力,用电量增长也会带动煤炭需求,因此,需求改善利好煤炭价格。煤炭行业2022年业绩表现较好叠加高分红预期,提升了煤炭板块的投资价值,有望迎来估值修复。”排排网财富公募产品经理朱润康告诉记者。

    中信证券表示,下游需求有所恢复,煤价预期改善。目前板块在估值及股息率的预期方面具备价值吸引力,随着短期市场风险偏好的下降以及后续潜在的宽松政策预期,煤炭板块短期或进入反弹阶段。

    长江证券表示,重视低估值+高股息龙头股配置良机。首先,动力煤方面,随着国内煤价中枢延续高位的预期强化,推荐有望持续受益于年度长协价格提升的龙头标的;其次,炼焦煤方面,考虑到主要焦煤上市公司长协比例较高,当前低估值及高股息特征显著,近期地产纾困政策频发,持续推荐焦煤龙头标的。

(编辑 上官梦露 策划 张颖)

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