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本报记者 任世碧
12月7日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（以下简称《通知》）。《通知》共提出10条具体事项，其中明确指出要进一步优化核酸检测，除养老院、福利院、医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码。不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。12月7日，北京市、上海市等地发布进一步优化调整疫情防控的相关措施，其中，北京市对进返京人员不再查验核酸检测阴性证明和健康码；上海市来沪返沪人员抵沪不满5天者，不再限制其进入相关公共场所。
防疫“新十条”发布后，多家旅行预订平台上，机票、火车票等旅行产品搜索预订暴涨，消费市场复苏的预期也变得愈发强烈。飞猪数据显示，消息发布半小时内，火车票搜索量瞬时增长近五成，武汉、重庆、北京、乌鲁木齐、长沙等城市成为热门搜索目的地。酒店实时搜索量较上周同期增长三成，三亚、重庆、武汉等主要城市酒店搜索量较上周翻倍增长，其中，三亚酒店预订量较上周增长超3倍。同程旅行平台上，大交通综合搜索量快速上涨，机票瞬时搜索量较前日同一时段上涨438%，火车票瞬时搜索量上涨276%。携程平台上，机票瞬时搜索量猛增160%，其中，春节前夕（腊月二十五至除夕）的机票搜索量暴涨至三年以来最高点。
对此，机构普遍认为，随着疫情防控政策持续优化，开启了经济和市场环境修复的契机。在政策大力支持下，近一个月以来北向资金也加速涌入A股布局，外资对于A股市场增配力度持续加大，A股“复苏”行情可期。目前A股市场仍处于高性价比的底部区域，当前是较好的布局窗口。
那么，“复苏”行情将如何演绎？接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，“复苏”行情的过程可以分为三个阶段：第一个阶段为“预期阶段”，当前正处于该阶段，此阶段市场整体估值处于相对低位，同时一系列政策陆续落地，助力企业纾困解难，该阶段重点关注受疫情影响较大的企业估值修复；第二阶段则体现在宏观经济的回暖，部分宏观经济的先行指标开始转向，经济数据逐步好转，该阶段关注弹性较大的成长板块；第三阶段则体现在上市公司业绩上，该阶段上市公司企业盈利不断好转，利润开始大幅增长，市场将整体表现较好。
随着市场回暖，外资对A股公司调研的积极性高涨，为后市布局做准备。东方财富Choice数据显示，近一个月以来（11月8日至12月7日，下同），机构共调研1186家A股公司。其中，海外机构及QFII等在内的外资调研了320家公司，与2021年同期调研的267家公司相比，增幅达19.85%。
在近期A股市场持续反弹的背景下，电子、医药生物、机械设备、计算机、电力设备、基础化工等六行业近一个月受到外资的青睐，期间外资调研的A股上市公司合计达209家，占比65.31%，而对商贸零售、煤炭、非银金融等行业关注相对较少。
陈雳表示，从“复苏”行情的演绎过程来看，前期将更多表现为受疫情影响较大的上市公司估值修复；而随着宏观经济逐步复苏，像医药生物、电子等消费类股票以及电力设备、计算机等科技成长类股票，将表现出更高的利润增速，弹性相对于指数更大，在此阶段这些行业龙头品种受到外资的关注。
“目前，无论从绝对点位还是估值角度，A股目前都处于较低水平。基于长期视角，随着稳增长、海外流动性等前期对市场存在压制的多维度因素边际向好，当前A股市场机会大于风险。因此，近期外资机构对A股上市公司调研积极性较高，尤其是消费、科技两领域成为近期外资调研的重点赛道，业绩稳定增长的行业龙头品种值得关注。”奶酪基金经理庄宏东告诉记者。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，受多重因素的影响，近期A股市场回暖，外资纷纷回流A股市场，多家外资巨头强调，对于A股市场积极看多，并且外资净流入还在继续。因此，12月份A股市场有望继续向上拓展。近期受到多地疫情管控措施进一步优化的推动，被压抑的消费需求有望逐步复苏，消费白马股具有品牌价值，具有比较好的盈利能力，相关品种经过前期调整后，消费股估值也到了历史平均估值之下，具备较好的配置价值。
进一步梳理发现，获外资调研的主要是绩优股。从业绩上看，在上述320家A股公司中，今年前三季度，有195家公司归母净利润实现同比增长，占比逾六成。其中，包括曙光数创、宇晶股份、盛路通信、兰剑智能、比亚迪等在内的40家公司今年前三季度归母净利润实现同比翻番。
在当前反弹行情下，投资者应该如何把握“复苏”的投资机会？
排排网旗下公募产品运营经理徐圣雄建议从三个方面来把握“复苏”行情下的投资机会：首先，估值修复方向，受美联储加息、地缘风险等因素的影响，市场投资情绪有所回落，部分优质公司股价也出现深幅回调，尤其是外资调研的绩优股，未来有望实现超跌反弹；其次，业绩改善方向，在稳增长政策的持续发力下，部分行业景气度有望迎来改善；最后，高成长方向，部分行业在政策的大力扶持下，正处于高景气周期，有望得以延续。
表：11月8日至12月7日受到20家及以上外资调研的A股上市公司
制表：任世碧
（编辑 白宝玉）
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