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本报记者 张颖 见习记者 任世碧
11月份以来的两个交易日，新三板精选层个股表现活跃，成交额放大近五成。受访分析人士认为，北交所开市是激活精选层个股的主要动力。
10月30日晚间，证监会正式发布北京证券交易所发行上市、再融资、持续监管三件规章以及相关的11件规范性文件；同时，为做好制度衔接，进一步丰富全国股转系统融资工具，配套修改了非上市公众公司监管两件规章，制定了挂牌公司定向发行可转债两件内容与格式准则。上述规章、规范性文件将于2021年11月15日起施行。一旦北交所开市，新三板精选层68家公司将全部平移进入北交所。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，“打造服务创新型中小企业主阵地、支持中小企业创新发展是当前北交所主要的战略定位。可以看到，北交所企业大多属于初创型企业，这类企业的特点是：发展潜力大、增速快，但同时前期需要较大的资金投入。北交所的成立将有效解决这类企业前期发展所需的融资需求，助力其实现高质量发展。而企业层面，当前国内在‘加速国产化、实现产业链自主可控’的大背景下，可以通过走‘专业化、精细化、特色化、新颖化’的路线来实现差异化竞争，同时也能增强国内的产业链韧性。”
68家公司前三季度研发投入同比增长52.71%
同花顺数据统计发现，新三板精选层68家上市公司今年前三季度合计实现营业收入406.12亿元，同比增长35.3%；实现净利润合计44.34亿元，同比增长33.3%。其中，45家公司2021年前三季度净利润实现同比增长，占比近七成。其中，贝特瑞、吉林碳谷等2家公司报告期内实现净利润同比翻番，拾比佰、佳先股份、长虹能源、数字人、盖世食品、丰光精密、同惠电子、智新电子、富士达等9家公司报告期内也均实现净利润同比增长50%以上。
从盈利绝对值来看，上述68家公司中，有20家公司今年前三季度盈利规模在5000万元以上，贝特瑞今年前三季度盈利规模居首，达到10.90亿元，颖泰生物、同力股份、长虹能源、吉林碳谷、连城数控、翰博高新等6家公司报告期内盈利规模也均在1亿元以上。
净资产收益率作为企业的核心财务指标，是衡量公司经营业绩的重要依据。统计显示，上述68家精选层公司中，有26家公司今年前三季度净资产收益率超10%，吉林碳谷、长虹能源、五新隧装等3家公司今年前三季度净资产收益率均超20%。
分析人士表示，净资产收益率扣除分红部分与业绩的快速增长正相关，因此可视为企业的成长能力。投资关注的是未来，未来能否持续获得优异的净资产收益是关键，因此，建议投资者分析企业成长逻辑，通过对企业核心能力以及可持续性进行分辨，寻找能够在净资产收益率上有持续优异表现的公司。
精选层公司重视科技创新，研发投入力度加大，使得相关企业硬实力进一步增强。统计发现，68家精选层公司今年前三季度研发费用合计为18.66亿元，同比增长52.71%。其中，59家公司今年前三季度研发费用实现同比增长，包括吉林碳谷、建邦科技等在内的10家公司今年前三季度研发费用同比增长均超100%。
“根据目前的过会进度来看，预计年底精选层公司数量或达到90家至100家，并且会形成一个涵盖高端装备制造、TMT新一代信息技术、化工新材料、现代服务业、医疗健康等初步的产业集群。这些板块品种都具有很好的概念背景，如果企业科技研发能力与业绩增长能够匹配的话，都应该是投资者重点关注的机会，也会吸引更多增量资金进场。”安爵资产董事长刘岩告诉记者。
23家精选层公司股票获券商持仓
伴随北交所开市临近，市场增量资金不断加码新三板精选层品种，在各大机构中，券商、公募基金对于精选层个股投资热情高涨。同花顺数据统计发现，截至今年三季度末，有23家精选层公司股票的前十大股东中出现券商的身影。其中，长虹能源、观典防务的前十大股东中分别出现了4家券商；智新电子、同享科技等2家公司股票的前十大股东中分别出现了3家券商。
从券商持股数量来看，上述23家精选层公司股票中，券商今年三季度持股数量超100万股的个股有18只，观典防务本期券商持股数量居首，达到989.81万股，连城数控、智新电子等2家公司股票在今年三季度券商持股数量也均超500万股。
表：今年三季度获券商持仓的精选层公司股票
制表：任世碧
与此同时，公募基金也在积极布局。统计显示，目前新三板公募基金产品已达到19只，截至今年三季度末，有8只公募基金持有7家精选层公司股票，合计持股数量为2370.04万股，以9月30日收盘价计算，合计持股市值约为7.66亿元。其中，贝特瑞、连城数控最受欢迎，南方消费升级混合A、汇添富创新增长一年定开混合A、富国积极成长一年定期开放混合、工银创新精选一年定开混合A等4只公募基金在今年三季度对贝特瑞进行加仓操作，这些公募基金持股数量分别为59.53万股、50.12万股、34.93万股、3.91万股。
同时，连城数控今年三季度也被2只公募基金持仓，南方创新精选一年混合A本期新进持有45.01万股，富国积极成长一年定期开放混合持有72.19万股，今年三季度持股未变。
据证监会网站最近显示，南方基金、广发基金、易方达基金、华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、大成基金、万家基金等8家基金公司已申报了以“北交所”命名的主题基金。这些基金公司表示，本次申报的产品主要投向北交所上市股票，通过精选各板块成长股，在严控风险基础上力求获取企业成长收益。此外，首批公募专精特新主题基金上报的产品已有4只，分别来自南方、景顺长城、招商、博时等基金公司。
有分析人士表示，随着北交所开市，精选层公司的流动性、关注度将进一步提高。公募基金对精选层股票的渗透率，还有较大提升空间。目前，券商做市、直投、资管等产品的增量资金正在积极筹备入市中。
刘岩进一步补充道，机构投资者对精选层品种的高度热情主要集中在新能源领域，科新属性也是机构关注的重点。具有科新属性的精选层公司，不仅盈利创造能力有保障，也具有抗击风险的基础。因此，投资者选择精选层公司也应遴选在其所处产业链中居于核心地位的优质企业，保持长期投资心态来操作。
11月份两个交易日成交额放大近五成
11月份以来的两个交易日，精选层市场表现活跃，合计成交额16.99亿元，较10月份最后2个交易日累计成交额11.54亿元增长47.20%。11月1日，在可交易的67只个股中，有65只个股股价实现上涨，其中，当日盖世食品实现30%涨停，10月28日挂牌的“次新股”广咨国际盘中一度涨停，至收盘上涨了28.09%；除此之外，包括凯腾精工、美之高、同辉信息等在内的15只个股涨幅也均逾10%。
接下来的第二个交易日（11月2日），精选层市场表现分化较大，仅有11只个股实现上涨，盖世食品涨幅居首，达到15.06%，佳先股份紧随其后，涨幅为5.34%。
其实经过10月份以来回调后，精选层公司股票估值有所下降，截至11月2日收盘，68只新三板精选层公司动态市盈率中位数为26.96倍，而创业板动态市盈率中位数为41.35倍，与创业板估值水平有很大差别。其实上述前三季度净利润实现同比增长的45只精选层公司股票中，25只个股最新动态市盈率均低于这一水平。
陈雳进一步表示，“从流动性层面，精选层此前的门槛是100万元，而北交所的设立将投资门槛下降到50万元，预计将注入更多流动性，同时未来预计将会有更多北交所相关投资基金成立，流动性改善将有效改善精选层个股的估值水平；从发展前景角度来看，精选层个股中‘专精特新’企业占比较高，而这类企业当前虽然市值较小，但存在较高的成长性，在北交所的助力下有望实现高质量发展。从估值层面来看，截至11月2日收盘，根据wind数据显示，新三板精选层企业市盈率中位数仅26倍左右，远低于创业板和科创板估值水平，存在一定的估值优势。”
“今年来‘专精特新’属性备受市场青睐，精选层中此类企业营收和净利润增速均超30%，整体表现良好，投资价值凸显。”私募排排网研究主管刘有华对记者表示。他认为，精选层中“专精特新”小巨人企业数量占比接近20%，未来会有更多的此类企业选择北交所上市，这些企业将会成为北交所的优势，看好其投资机会。
（编辑 才山丹 策划 赵子强）
