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■本报记者 包兴安
财政部决定将于6月20日上午开展国债做市支持操作，采取招投标形式，随买1年期国债12亿元，标的为2017年记账式附息（九期）国债。
联讯证券首席宏观研究员李奇霖表示，早在2011年，债券市场就建立了新发国债做市制度，但在场外交易制度下，部分券种由于各类原因缺乏足够的流动性，买卖券存在较大困难，做市商积极性低。此次财政部的做市支持，是为现有的做市商制度查缺补漏，可充当做市商的“做市商”，为其拿券卖券提供保证。
具体看，国债做市支持操作分为随买随卖两种，当市场上某支券流动性差、供过于求时，财政部采取招标形式买回，给市场提供流动性，即为随买，反之则为随卖。通过这种方式，财政部可提高做市商的意愿，进一步提高了国债的流动性，建立完善了国债收益率曲线。
李奇霖认为，从本次操作来看，财政部以1年期的国债进行随买操作，虽现有规模不大，但以后当存在需求时可大规模使用，具有重要意义。对市场而言，财政部此举对流动性未来更具保证，在一定程度上提振了投资者的信心，对修复目前倒挂的收益率曲线起到一定作用，为长端下行打开空间。
中金公司表示，尽管初期频率较低、规模不大；但财政部通过提供做市支持，成为做市商的“做市商”，充当中间商购买市场没有购买意向的券、或卖出（即向市场提供）市场需求较强的关键期限国债，进而可以降低做市商债券库存的压力，以及风险敞口管理的压力。同时，有助于提高国债的流动性。
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