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上周受到各种利空打击,投资者信心崩溃,两市出现大跌,千股跌停重现,上证综指跌破2900点,创业板跌破1600点,从周线看,上证综指五连阴,看着较为吓人。
针对市场下挫,有关部门和主流媒体开始打气,希冀提振市场信心,从这一角度看,一些媒体和分析人士认为政策底已经确立,周末央行降准0.5%释放7000亿元资金,更有一些专家认为股市将逆转迎来拐点,毕竟股指收盘点位没有再创新低,更有分析人士从估值角度看问题,认为估值底也是存在的,笔者引用一组证券时报数据,该数据显示估值水平确实不高,A股加权市盈率为16.27倍(剔除净利为负的公司,计算A股总市值与归属A股股东近一年净利润的比值),低于2638点时期的17.58倍,逼近998点时期的15.41倍。 当前A股市净率只有1.76倍,已经低于上证指数1664点时期2.02倍水平。上证指数998点时期市净率为1.63倍,1849点时期市净率为1.56倍。
但市场底历来与估值底政策底存在不同,何况即使出现市场底,也不代表股指走势就高枕无忧,可以大踏步的上涨,就可以享受牛股红利。股市走势是一个系统工程,受到很多因素影响,不仅仅是一个货币因素,还有新股因素、减持因素、国际市场波动。
就目前看,降准可以提振市场信心,但并没有真正消除投资者的心头隐患,那就是对未来扩容的恐惧,对减持的忧虑,对于贸易纷争的担忧,而市场下跌的主因在这里,不是流动性,何况降准真正的目标是债转股和支持小微企业,是一种定向降准,因此降准对股市有提振,但不适宜夸大,实际上降准市场有较为充分的预期,如果早盘高开冲高较强的话,要注意冲高回落的概率。
针对本次降准,市场已经有各种专业人士分析降准利好板块个股,主要集中于资源、地产、银行和券商,各个板块可能都会有短期的反应,但笔者最看好的是银行,估值底股息率高。关键是资产质量有改善的迹象。加上股价大幅回落整理已经有一段时间。
目前管理层已经开始梳理股权质押风险,股权质押风险唯一化解方式就是推动股价全面走强,因此笔者不担忧股指会再度出现系统性风险,利好政策或明或暗的会再度出现,缓慢的化解股权质押风险。因此杀跌并没有必要,但真正的上涨逆转时机并不容易把控,因为目前市场情绪化还很严重,容易出现较大的波动,逢低介入等待为佳,但要注意个股的业绩风险,对于业绩下滑的公司最好不要随意介入,未来股价分化难免,个股风险管理层是不会管的,只有系统风险才会重视。
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