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周一股市遭遇IPO加码和资金利率升高双杀。加上权重肆无忌惮的拉升，资金挤出效应不断发酵，中小盘股票严重失血，截止截至收盘，沪指报3390.34点，跌0.77%，成交2578亿元；深成指报11312.61点，跌1.15%，成交3047亿元；创业板指数报1855.99点，跌2.12%，成交832.1亿元。
10年期国债期货主力合约T1712下跌0.88%，创逾10个月最大单日跌幅，5年期国债期货主力合约TF1712下跌0.5%。跌势伴随着成交量的放大，十债盘中还创出上市以来新低。10年期国债现券收益率上行至3.95%，为连续第六天上行，上周五加权收益率为3.835%；5年期国债收益率上涨8个基点至3.96%，创三年新高，上周五加权收益率为3.83%。国债下跌利率升高主要是利率债大大增加，不管是高层和监管对金融去杠杆的态度依然不变，央行投放流动性抱着走一步看一步的态度，不愿意过多投放流动性让市场机构彻底解渴。而是让机构时时刻刻记着要保持现金头寸。
因为市场某些资金过度炒作白马股，白马股泡沫风险加大，管理层是不是有这方面考虑，笔者不得而知，但是本周加大IPO融资规模到95亿元，这就让投资者够呛了，一方面流动性紧张，另一方面IPO融资加码，市场顿时失去做多热情，部分资金夺路狂奔，造成多杀多。
去杠杆与提高直接融资比重都需要量力而行，而不能一步到位。
权重白马股相对强势，但从三季报看，白马股的成长性并不是很突出，以目前的市盈率水平很难支撑其目前估值，50-60倍的市盈率，20-30%的增长率，何况未来是不是能延续目前这样的增长率，存在不确定性，估值水平已经不低了，股价上涨只不过是市场乐观预期下的一种支撑，一旦乐观预期消失，股价面临巨大调整压力。股价上涨只不过是机构抱团取暖的结果，一旦机构之间出现分歧，有机构开始大量套现，筹码开始松动，羊群效应的持股就会发生质的变化出现羊群效应下的抛售。招商银行归类于白马股也好归类于金融大蓝筹也好，市场对其估值出现明显的分歧，看好看空可谓是天差地别。贵州茅台昨天也出现较大的跌幅，但一天的下跌不会导致趋势的逆转，毕竟是一个强庄股，持股集中度非常之高，这种股票应该会构造一个多重顶，笔者这样判断不是建议参与操作。
权重走势则是更难判断，不在于估值的高低而在于指数护盘的需要，以银行为例，四大银行股价不断上涨，但是很多股份制银行股价没有跟随上涨，其估值并没有出现高估，实际上是资金的一种选择，就在于市值不大，缺少对指数的推涨力度。
权重强势，成长股一篇凄惨，不在于成长股估值和成长的问题，而在于市场偏好问题，在中国总是乐观过度悲观过度，15年是成长股的天下，现在倒过来是大盘股的天下，背后主角还是公募基金，15年已经成为悲剧，17年会不会再度悲剧上演，这是需要理性思考的问题。
就未来指数而言，笔者不悲观也不乐观，不乐观在于中国股市的制度和定位没有变化，那就是融资压力依然很大，减持问题依然突出，市场流动性依然难以宽松，目前国债利率不断升高，央行会出手平抑市场资金紧张局面，但中长期看，资金中枢利率依然面临升高，美联储加息周期不改，欧盟退出宽松不改，英国央行也可能继续加息，在整个世界逐步货币正常化过程中，中国央行货币政策只能跟随大流。不悲观在于中国需要一个指数环境，大资金依然囤积于权重股，护盘力度不会削减，昨天笔者文章就分析了盘面权重走势，中国石油、中国石化、中国中车、中国人寿和四大行等超级大盘股集体护盘。
昨天跌的最凶的是次新股、业绩增长不如预期的个股，业绩下降的个股，这些股票快速被砸到跌停板，今年市场就是看业绩，看行业地位，只要是行业巨无霸就给与巨无霸一般的市值水平。因此对于一些高估值股票业绩下降的股票要特别注意回避，IPO常态化下，开板的新股要谨慎参与，防止开板以后股价就快速回落，从K线图看，很多股票下跌幅度是惊人的。
操作方向笔者还是认可某些涨幅不大的银行个股补涨机会，四季报预测增长符合市场预期而不仅仅是增长的股票。
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