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现在是重启IPO较好时机

2015-10-27 08:12

    资本市场有融资功能,也就是IPO和再融资功能,也有投资功能,也就是投资者进来不是送钱而是希望收获盈利,两者不可或缺,但问题是中国资本市场往往总是两者难以兼顾,IPO总是停停发发,成为调节股指的重要工具,自从6月底暴跌以来,证监会再次宣布IPO暂停,虽然市场一再谣传IPO重启,也让市场遭遇波动,但都是无果而终。

 其原因有可能是证监会认为目前指数较低,投资者信心不够,生怕贸然重启,股市重回弱势之中,让救市努力白费,或者是需要进一步完善新股发行机制,因为本轮新股发行也存在许多问题,比如令人质疑的批量发行,令人质疑的新股爆炒。完善新股发行机制是必须的,但担忧新股发行冲击市场是没有太多必要的,因为新股重启意味着供给增加,市场有点波动也是正常,何况中国投资者总是谈新股而色变。但不能因为新股重启影响市场短期走势就让新股无限期暂停,更何况新股不可能永远暂停,总有重启的一天,而只要不重启,市场忧虑情绪始终存在,就像在投资者头上悬挂一颗定时炸弹,搞得人心惶惶,担忧那一天会突然落下来,从而引发市场不必要波动,因此既然要重启新股,那么选择一个时机就是必须的,现在就是一个较好时机。
    就新股重启时机来说,笔者认为指数点位不能太低,也不能太高,指数点位太低的话,说明市场弱势特征十分明显,投资者信心严重不足,市场承接力就更弱,对新股发行自然更为敏感,新股重启对市场冲击也更加明显,搞不好就会导致市场大跌,跌到见不得爹娘,也就容易遭到市场广泛质疑,圈钱指责也就会铺天盖地而来,证监会将承受更多的责骂。而指数太高的话,尽管群情激昂,但恐高情绪也在蔓延,唯恐政策打压指数,对新股也是十分敏感,可能会被投资者认为新股重启是证监会认为股指过高,成为调节打压股指的工具,导致投资者出现恐慌,纷纷出逃,股指也同样容易出现暴跌,甚至演绎成千股跌停,而且指数点位较高,一旦下跌,幅度也会更大,止跌难度也就较大,新股刚刚开启又将面临暂停救市的宿命。
   因此笔者认为新股重启的指数点位不能太高,也不能太低,目前上证综指位于3400点一线,不算很高,但也不算很低,只要再涨一点就能突破60日线,在60日线附近重启新股发行是较为理想的,即使受到冲击,60日线是第一支撑位,即使跌破,下方有诸多均线支撑,也有3000点整数关口支撑,创业板指数位于2500点一线,已经突破60日线,估值偏高,但也不是十分离谱,即使受到冲击,回落20%也算正常。
   更为重要的是目前投资者信心已经大大恢复,不再那么悲观,主要特征是投资者开始采用场外高杠杆资金进场博弈,说明投资者风险偏好明显上行,较为看好后市,两融资金也从9000亿元底部逐渐回升到10000亿元,市场信心已经有所提振。
   中国结算10月20日公布的数据显示,上周(10月12日—10月16日)新增投资者数量29.55万,环比前周(仅交易两天)的10.36万人大增185%,结束此前连续4周回落。期间参与交易A股的投资者数量2194.15万,从上周日均投资者增幅来看,上周日均增长5.91万,较前周的日均5.18万仍有明显的增加。,当周,参与交易A股的投资者数量为2194万户,占已开立A股账户投资者数量的23.15%,较前一周的13.40%大幅回升;说明交投开始活跃,新增投资者增加说明场外资金开始不断进来,市场承接盘也就较强,抗冲击能力也就较强,新股冲击也就较小。
   更为重要的是目前舆论普遍看好后市,尤其是外资投行普遍看好中国股市,高盛今日发布研报指出,改革和流动性是A股修复行情进一步展开的关键,为其建设性的长期市场观点提供了支撑。高盛维持沪深300指数目标点位4,000不变,上行空间25%,不仅外资投行看好股市,就是国外资金也是纷纷抄底股市,南海基金管理的基金经理David Dai就把中国股市仓位从10%提高到70%。据证券时报资料,中金公司在近期报告中指出,海外资金已连续12周净流入中国股市。全球型基金近两月对中国股票的仓位配置比例明显提升,其增仓速度之快,仅在2008年末“4万亿”投资政策出台时才有过类似情形出现。外资进来说明市场承接筹码力度大幅度增加,抗新股冲击能力大大强化。
   新股发行是资本市场不可或缺的一件事情,长期暂停也不是那么一回事,重启是一定的,等到股指处于高位不如现在重启,市场受到冲击会适当小一点,如果配合央行货币政策适当护航,证监会作出适当承诺,在一定时间内控制IPO规模,笔者认为中国股市完全可以承受IPO重启冲击,投资者也不会被吓怕而抛售股票,导致市场一路狂跌,上一次IPO重启不仅平稳度过,而且出现一波大牛市,关键在于证监会作出庄重承诺,证监会将做好当前新股发行工作,稳定市场预期,从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市。现在依然可以仿效。等到市场情绪稳定,再寻机适当加大IPO力度。
   笔者并不反对IPO ,但坚决反对不顾市场发展要求,不顾市场承接力的竭泽而渔式IPO ,那种过度强调市场化改革而不顾中国资本市场实情的大扩容总将被历史证明是一个巨大错误,因为那是违背科学发展观的。只要适度的IPO,笔者认为投资者不会反对。

 

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