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中国股市的制度性缺陷

2014-05-30 07:44

  2013年末A股持仓账户总数为5385万户。而这项指标在2011年末和2012年末分别为5694万户和5514万户。也就是说,在A股账户总数逐年递增的同时,选择“零持仓”的账户数量两年内增加了309万户。
        零持仓说明投资者已经完全离开了资本市场,是对资本市场的额一种深深失望。
   截至2013年底,有63.39%的股票账户在过去一年中不曾参与交易。今年4月8日至11日的一个交易周内,参与交易的股票账户数为947万户,而两年前的几乎同一时段,这个数字为1833万户。
  活跃账户大幅缩减,说明投资者要么深度套牢,要么就是不再投资。
  如果这是管理层所愿意看到的去散户化,是发展机构力量的成果,而不是中国股市被边缘化,那是中国股市之幸。
 事实是如何呢?根据国家外汇管理局3月28日披露的统计数据,国内62家机构及其子公司共有2005亿元人民币的RQFII投资额度。根据第三方数据披露的份额和单位净值统计,截至一季度末,所有RQFII的资产规模为555.69亿元人民币,额度使用率为27.71%。截至5月25日,所有RQFII的资产规模为592.07亿元人民币,额度使用率为29.52%。
   崇尚价值投资长期投资的RQFII额度仅仅使用30%,可见对中国股市的绝望态度。
 作为本土的机构公募基金又如何呢,肖钢主席就说过2013年有2000资金撤离股市,主要是公募基金。
 可见中国股市遭遇普通投资者、国内公募基金和RQFII集体抛弃。难怪中国股市喋喋不休,总是对利好麻木不仁,对利空无限放大。其原因何在?“千点狂泻,万股折腰,看市值只剩零钞。”
  为什么会出现如此难堪的窘境,与中国股市的定位缺失有关,中国股市先天就是为圈钱而设立,是为国企解困而设立,改革不是为了投资功能得到最大化,而是融资功能最大化,在市场化改革的幌子下,实施了三年竭泽而渔的融资,以占世界GDP比重的10%承担了世界50%以上的股市融资,让市场不堪重负,终于彻底压垮中国股市,更为糟糕的是市场化发行到了中国成为三高造假的代名词,即使令人瞩目的新股改革以后一月份三高造假问题俨然严峻,同时出现了令人痛心的存量发行,由于三高圈钱造假上市不用承担任何责任,造就了独一无二的堰塞湖,让投资者闻风丧胆,只好选择逃离。
  是不是过度融资,是不是大跃进式扩容,美国经历200余年发展,又是世界资金集散地,才有3600余家公司,而我国仅仅30余年就有2500余家公司,到访中国的一位美国领导人不得不发出连声感叹中国速度。
  速度快了,自然泥沙俱下,劣币驱逐良币,股市失去良好投资标的,股市失掉价值投资长期投资的标的,只能是恶炒博取短差,而投资者保护机制丧失,让投资者苦不堪言,即使明知受骗上当,也是索赔无门久而久之,逃离市场成为首选。
  去年。人们就用是十年一归零来比喻中国股市,也就是说10年前是2200,十年后依然是2200,但现在点位比去年还要低,大约是2050点,这意味着10年前投资者买入股票,长期投资持有10年,不仅分文未得,还要倒亏钱,自然与增加财产性收入无缘,更与跑赢CPI无缘。如果存入银行,收益将达40%,因此中国股市遭遇余额宝血洗,余额宝短短时间用户就超过几十年股票账户,不不得让肖钢主席发出无奈的感概。
   刘纪鹏指出“一股独大的家族公司与手握暴富之权的审批者和逐利的券商合力在一级市场高价圈钱,二级市场疯狂套现,使公平缺失是今天中国股市起不来的关键。'
  确实中国股市一边造富一边造穷是演绎的淋漓尽致,创业板已经创造了近800位亿万富翁,制造了100多个10亿元级别的超级亿万富豪,其暴增的财富是制度漏洞使然,是每股一元的成本瞬间变成几十元的结果,是千万投资者巨亏的结果,面对突然的暴富,发行人顿时傻了眼,有点不知所措,创业激情瞬间瓦解,令人尊敬的创业者变傻成为了令人讨厌的套现者,高管们纷纷放弃多年辛苦拼搏换来的职位,辞职套现,创业板成为了套现版,上市就是终点的闹剧再次上演,上市公司是资本市场的基石,而上市公司一旦上市就失去做大做强主业的动力,资本市场基石又在哪儿?
 股市本来是增加居民财产性收入的重要场所,而中国已经异化为发行人券商等掠夺中小投资者合法财富的场所,如今却成为了窃贫济富的罪恶场所,这样的结局,实在就是一个冰冷的笑话。
 有市场人士和投资者把中国股市比喻成埋葬千万投资者的万人坑,虽然恶毒了一点,但也算恰当和形象,只要你不想被活埋,那就只能逃离。
   
 实际上中国股市正深陷制度危机,而且短期内难以看到曙光,欧洲股神不也在中国股市折戟吗?要想挽救中国股市,必须从新设计股市定位,彻底摆脱圈钱市的落印,重新思考改革的力度与市场可承受度的平衡,构筑投资者的保护体系,让投资者放心大胆的持股,如果股市继续扮演着吸血鬼的模式,继续不断地吸食投资者的血汗钱,注定是要被投资者抛弃的。

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